东吴证券股份有限公司杨件,王钦扬近期对云海金属进行研讨并发布了研讨陈述《高生长镁合金龙头，轿车轻量化最大受益者》，本陈述对云海金属给出买入评级，当时股价为23.09元。

  云海金属(002182)镁铝事务双轮驱动，全产业链布局。公司深耕镁铝合金职业近30年，已树立从白云石挖掘-原镁锻炼-镁合金-镁合金深加工-镁合金收回的完好产业链。2021年公司原镁产能10万吨，市占率约10%；镁合金产能20万吨，市占率35%，为镁合金职业龙头。2021年完成盈余收入81亿元，同比增加37%，镁、铝合金事务算计奉献87%的营收，为公司成绩柱石。宝钢金属入股，完成深度协作。公司向宝钢金属转让共14%的股份，一起聚集镁职业下流轿车轻量化产品研讨开发，协同战略布局。2020年与宝钢金属在安徽池州一起出资建造年产30万吨高功能镁基轻合金及深加工项目，公司估计将于2023年9月底建成投产。跟着宝钢金属入股公司，两边将从研制、出产到出售均构成优势互补。镁合金事务：乘势扩产拥抱轿车轻量化浪潮。轿车轻量化是国际轿车的开展的新趋势。镁合金低密度、比强度高级优异功能使其成为最有用的轿车轻量化资料。跟着镁合金压铸工艺进步，镁铝价格比走低，镁合金轿车结构件将逐渐代替铝合金结构件。镁合金职业壁垒较高，格式会集，云海金属一家独大。公司凭仗本身优势拓宽深加工事务，经过收买完善全国化布局，开辟北方轿车商场。镁合金在产项目稳步推动，产能开释在即，成绩有望迎来快速地增加。铝合金事务：新能源驱动加码深加工范畴。公司现在具有39万吨/年铝合金产能，在建巢湖云海15万吨铝合金轿车结构件及配套项目，公司估计24年产能开释。21年子公司扬州瑞斯乐具有2万吨微通道扁管产能，在轿车空调商场占有率约40%，现在已向家用/商用空调、国内新能源车电池和风电储能电池客户供货。修建模板：瞄准商场新动向，发力新事务。镁合金模板在保存铝合金模板长处的基础上，还具有刚度强、重量轻、耐碱腐蚀、可收回的优异特色。公司抢占先机，自建200万片镁修建模板产能、树立模板公司，开展产学研协作，活跃布局镁合金模板商场，以完成盈余增收的方针。公司现在已和中建四局签署结构协议，树立安稳协作伙伴关系。盈余猜测与出资评级：咱们估计公司2022-2024年收入为99/136/184亿元，同比增速为22%/37%/35%；归母纯利润是8/14/22亿元，同比增速为70%/63%/59%；对应PE分别为17.85/10.95/6.90x。咱们选取三祥新材、志特新材、华峰铝业作为可比公司，得出2022-2024年PE均值为25.62/18.69/14.83x，因为公司估值远低于可比公司，因而初次掩盖给予公司“买入”评级。危险提示：公司项目发展没有抵达预期；轿车轻量化进程低于预期；宏观经济进步速度放缓；硅铁价格上涨。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，华宝证券白云飞研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达89.52%，其猜测2022年度归属净利润为盈余8.38亿，依据现价换算的猜测PE为17.76。

  该股最近90天内共有6家组织给出评级，买入评级6家；曩昔90天内组织方针均价为29.0。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，云海金属（002182）职业界竞争力的护城河杰出，盈余才能杰出，营收生长性一般。财政可能有隐忧，须侧重重视的财政目标包含：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司目标3星，好价格目标2.5星，归纳目标2.5星。（目标仅供参考，目标规模：0 ~ 5星，最高5星）

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